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一、机构操作股票的常见模式
机构操作股票常见模式有多种，以下是一些主要模式：
（一）传统理论模式
按照教科书的说法，机构做股票的步骤通常是先建仓、再拉升股价脱离成本区、再洗盘、再主升阶段、再把散户骗进来然后出货。建仓就是机构在股票价格相对较低的时候买入大量股票，积累一定的筹码。例如，当一只股票价格处于长期低位，机构可能会逐步买入。拉升股价脱离成本区，是指机构利用资金优势将股价拉高，使自己的持仓成本低于当前股价，比如通过大量买入，让股价从10元快速上涨到15元。洗盘则是在股价上升过程中，通过打压股价或者制造股价波动等手段，让意志不坚定的投资者卖出股票，像股价涨到15元后，机构可能打压到13元，使一些小散恐慌抛售。主升阶段是股价快速上涨的时期，这个时候往往伴随着利好消息或者市场热情的高涨。最后把散户骗进来然后出货，就是在股价处于高位时，通过各种手段吸引散户买入，机构则趁机卖出股票获利。然而这种模式已经广为人知，机构可能不会单纯地沿用这种经典模式。
（二）基于故事发掘的操作模式
1. 素材挖掘与初步介入
私募等机构会先去发掘上市公司的潜力素材。例如，以金晶科技为例，私募的人在考察上市公司时发现薄膜电池成为太阳能行业增长最快子行业，超白玻璃作为薄膜电池主要原材料需求巨大，而金晶科技是领先的超白玻璃生产企业，这就成为了很好的素材。私募和上市公司的人一起将素材编织成故事，然后他们自己先行买入，股价在他们的买入下悄悄走高，这一阶段他们是在底部悄悄建仓，处于利益链的最底层。
2. 研究员参与及进一步推高股价
在上市公司的帮助下，私募找到与公司关系密切的证券公司研究员。研究员的亲朋好友和他所属的券商开始买入，股价继续稍稍抬高。这一步使得股价进一步上升，利益链条扩展到第二层，这些证券公司研究员的圈内人也参与到股票的操作过程中。
3. 基金公司介入与股价大幅上涨
证券公司的研究员将故事说给基金公司听，在相关人员到位后，证券公司正式发出业内研究报告，基金公司正式账户开始买入。由于基金公司买入量较大，会被市场觉察到，技术派人士可能会认为机构开始建仓，也跟着买入，此时股价出现比较大幅度的上涨。
4. 消息扩散与全面推高股价
消息进一步扩散，一些有渠道得知内幕消息的散户开始买入，股价开始明显上涨，吸引公众眼球。券商适时地推出故事并公开推荐这只股票，上市公司将利好公布，基金公司加速拉升，更多散户在赞扬券商荐股准确的同时争相买入。
5. 利益相关者出货与结局
在股价高位时，私募、上市公司、券商研究员、基金公司老鼠仓和基金公司的专户理财开始卖出。可能会出现两种结局，一种是散户踊跃接盘，所有利益相关者顺利出局，基金全身而退；另一种是散户接盘不踊跃，相关利益人安全撤离后阳光基金把套牢的筹码做为底仓束之高阁（因为阳光基金必须有60%的底仓），除基民外，散户损失也不是很大。在这整个过程中，券商研究员通常会得到好评，因为推荐股票当天放量大涨，散户对其佩服，机构也会给予好评。
（三）按持股周期分类的操作模式
1. 短线操作模式
在中国市场，短线操作较为常见。短线操作注重技术分析、市场盘感、操作纪律，同时也需要一定的运气。技术分析包括对各种指标如5日线、10日线、20日线等的分析，例如，股票如果沿着10日线向上走，10日线不破就持有，破了就卖出。市场盘感则是对市场短期人气和股票短期走势的一种直觉判断。操作纪律要求在判断失误时严格止损。不过技术分析具有滞后性和无标准的硬伤，比如K线图是过去价格变化的记录，事后能解释但事先难以准确判断。在中国股市，由于其波动性和投机性较大，所以比较适合做短线，但实际上做短线赚的是概率，即使是所谓的老师大神做短线与初学者在成功率上可能并没有本质区别。
2. 中线操作模式
中线操作一般是3 - 6个月的持股周期。中线操作更多地需要操作经验，高手往往会长期专注于某几只自己非常熟悉长期跟踪的股票，以判断个股是否处于某种趋势之中，然后顺势而为。比如判断一只股票是否处于上升趋势，需要观察多个底部结构特征，像双底、多头双头结构等，在底部结构特征出现买入信号时买入，在出现头部转弯后的卖出信号时卖出。同时，运气与操盘纪律同样是必不可少的，当中线操作中判断趋势失误时，如底部构造失败，就必须止损。
3. 长线操作模式
长线操作以价值投资为基础，持股周期较长，通常超过半年甚至数年。这种模式需要良好的行业和财务知识，投资者要能判断出公司的问题与成长性。例如巴菲特就是价值投资的代表，他通过深入分析公司的基本面，选择具有潜力的公司长期持有。长线投资的难点在于长期持有，需要良好的操盘纪律。从理论上来说，价值决定价格，虽然也需要一点点运气，但不像短线操作那样依赖运气因素。在长线操作中，投资者可以在有价值投资的股票基础上，结合一些短线和中线的操作技术来处理细节问题，如在股票价格低估时买入，在价格高估或者公司基本面发生变化时卖出。
二、机构操作股票的秘密手段
机构操作股票存在一些秘密手段，这些手段往往是为了实现自身利益最大化而进行股价操控。
（一）选择特定目标股票
1. 热门板块中的股票
机构会优先选择市场的主流热点板块中的股票进行操作。例如在过去市场喜欢买银行保险等金融行业的白马股时，被操纵的股票可能就会从金融行业中选择。选择热门板块股票的好处是容易吸引市场资金的跟风，因为投资者往往对热门板块的关注度较高，在板块效应的带动下，股票更容易被推高或者打压。
2. 市值较小的股票
会选择市值较小的股票进行炒作。市值小意味着不需要动用过多的资金就可以对股价产生较大的影响。比如一些市值较低的股票，相较于工农建交等万亿市值的大股票，更容易被拉起来。因为拉动大市值股票需要巨额的资金，对于机构来说成本和风险过高，而小市值股票则相对容易操控。
（二）联合操作手段
1. 联合买卖
两个以上的大机构相互秘密沟通，同时买卖同一只股票，制造虚假的股票供求关系，影响股价波动。例如，机构A和机构B约定同时买入某只股票，大量的买入会让市场上的其他投资者认为这只股票有重大利好或者有很大的上涨潜力，从而也跟风买入，推动股价上升；反之，同时卖出则会让股价下跌。
2. 对敲操作
两大机构对同一只股票进行反向操作，一方卖出，另一方买入，从而控制股价向自身有利的方向发展。当股价达到预定目标时，就会大量买入或卖出，牟取暴利。例如，机构C在10元的价位卖出一定数量的股票，同时机构D在这个价位买入这些股票，通过这种方式，在成交量没有实际外部变化的情况下，股价可以按照机构的意愿进行波动，误导其他投资者对股票供求关系的判断。
3. 散布虚假消息
机构可能会散布有利于股价上涨或下跌的虚假消息，促使股价朝着他们期望的方向变动，并诱使不少散户盲目跟风。例如，大机构散布某公司即将有重大资产重组的虚假消息，使得股价上涨，吸引散户买入；或者散布某公司业绩大幅下滑的假消息，导致股价下跌，然后机构可以在低位吸筹。
（三）利用技术分析与资金杠杆
1. 技术分析的运用
机构庄家熟练掌握各种技术指标，如移动平均线、相对强弱指标、MACD等，通过对这些指标的结合使用，判断股票价格的走势和买卖时机。他们利用技术分析来判断市场的趋势，抓住股票的涨跌机会。例如，当移动平均线显示多头排列时，可能判断为股票处于上升趋势而买入；当相对强弱指标显示超买时，可能判断股票即将回调而卖出。然而，机构也可能利用技术分析来误导其他投资者，比如制造一些技术指标的假象，让散户以为股票即将上涨或者下跌，从而进行反向操作获利。
2. 资金杠杆的运用
机构善于运用资金的杠杆效应，将有限的资金通过借款等方式扩大使用，进一步提高收益。例如，通过融资融券业务，机构可以用较少的自有资金借入更多的资金来买入股票，如果股票价格上涨，收益会因为杠杆作用而放大。但是，这种操作也伴随着高风险，如果股价下跌，损失也会成倍放大，可能导致机构面临巨大的债务压力和投资损失。
三、机构操控股票案例分析
（一）金运激光案例
1. 公司基本情况与股价异常表现
金运激光主要从事金属材料数字激光加工设备、柔性非金属材料数字激光加工设备，以及智能零售终端设备的生产及销售。从业绩层面看，其2014 - 2019年营收年复合增长率仅为2.64%，2013 - 2018年归母净利润大多低于1000万元且2017年亏损4235万元，2019年实现归母净利1513万元主要因高毛利率的智能零售终端设备开始贡献业绩，2020年一季度受疫情影响归母净利为 - 539万元，同比下降262%，可见其业绩不稳定，盈利能力堪忧。然而，在2019年1月31日至2020年6月18日的A股涨幅榜中，金运激光以449.4%的涨幅排第16位，一年半时间内，期间最大涨幅更是达600%，属于知名妖股。
2. 股东疑似联合控盘
金运激光存在数位投资人现身十大股东，疑似一致行动人的情况。例如，自然人股东王益民2019年一季报首次出现在十大股东名册中持股88.66万股，随后不断增持，截止2020年一季度末，其持股比例达2.64%。常州炬仁光电系统集成有限公司（简称炬仁光电）2019年中报持股146.18万股，占总股本的1.16%首次出现在十大股东名册中，且金源投资和炬仁光电的实际控制人同是王立军，说明金源投资与炬仁光电是一致行动人关系。炬仁光电的工商资料显示，王立军是实际控制人，王静媛任董事，王益民任董事长，他们很可能是近亲关系，因而也很可能是一致行动人关系。此外，2018年三季度末人均持股金额为10.6万元，到2020年一季度末，人均持股金额为105.46万元，增长了近十倍，而金运激光所在行业的平均股东数约4万人，金运的股东数仅为行业平均水平的13%，股东数严重低于行业平均水平。
3. 市值小容易被操纵
2019年1月31日，全部A股市值排名中，金运激光排在倒数第31位，市值仅为11.39亿元。市值小的公司其股价更容易被操纵，因为操纵者不需要动用太多的资金。这可能是金运激光股价被大幅操纵的一个重要因素。从经营层面看，金运激光的经营虽然相对稳健，如2013 - 2019年净利润合计为 - 1643万元，但其经营活动现金净流量合计却是5962万元，说明净利润为负主要受计提资产减值的影响，存货从2013年的1.26亿元下降至2019年的0.74亿元，存货占营业总收入的比例也从2013年的79.42%下降至2019年的33.53%，但业绩不佳和市值小使其成为被操纵的目标股票。
（二）亨特兄弟操纵白银期货案例
1. 操纵过程
在1970年代初期，白银价格在2美元/盎司附近徘徊。邦克亨特和赫伯特亨特兄弟图谋从操纵白银的期货价格中获利。从1973年12月的2.90美元/盎司开始，白银价格启动、攀升，当时亨特兄弟已经持有3500万盎司白银的合约。不到两个月，价格涨到6.70美元，后因墨西哥人的抛售银价跌回4美元左右。此后的4年间，亨特兄弟积极地买入白银，到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光，拥有和控制着数亿盎司的白银。当他们开始行动时，白银价格正停留在6美元/盎司附近，到1980年1月17日银价已涨至每盎司48.7美元，到1月21日涨至有史以来的最高价每盎司50.35美元，比一年前上涨了8倍多。
2. 操纵手段与交易所应对
亨特兄弟利用其控制的大量白银合约，不断推高白银价格。在这个过程中，每张合约保证金只需要1000美元（一张合约代表着5000盎司白银），在白银价格上涨过程中，保证金比例相对价值不断降低。交易所发现操纵市场的企图后，开始采取措施应对。首先是缓慢提高保证金要求，最终把保证金提高到6000美元，后来索性出台只许平仓的规则。纽约商品期货交易所在美国商品期货交易委员会的督促下，对1979 - 1980年的白银期货市场采取措施，包括提高保证金、实施持仓限制和只许平仓交易等。这些措施降低了空盘量，强迫逼仓者不是退出市场就是持仓进入现货市场。由于亨特兄弟借贷来买银，再用白银抵押来贷更多款项，随着价格下跌，银行要求更多抵押品，当他们无力偿还债务时，导致白银价格崩溃。例如纽约投资商Bache向亨特兄弟追索1.35亿美元，因无力偿还，Bache公司指示卖出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求，白银倾泻到市场上，价格崩溃了。亨特兄弟去华盛顿求晤政府官员，试图争取财政部贷款帮助，最终联邦政府拨出10亿美元的长期贷款来拯救亨特家族及整个市场。
四、机构操纵股票的监管与防范
（一）监管机构的监管措施
1. 识别市场操纵行为
- 内幕交易的监管：监管机构会通过观察股票在消息公布前后的价格波动来识别内幕交易，如果出现异常波动，可能就是内幕交易的迹象；另外，大型交易异动，特别是在消息公布前，也需引起警惕。例如，如果某公司即将发布重大利好消息前，有大量异常交易，股价提前大幅上涨，监管机构就会深入调查是否存在内幕交易。
- 虚假信息传播的监管：监管机构会要求上市公司信息披露必须真实准确完整，对于传播虚假信息影响股票交易的行为进行打击。投资者可以通过查阅官方信息源，如公司公告、交易所网站等，来验证信息的真伪。如果发现有机构或者个人散播虚假信息误导投资者，监管机构会进行处罚。例如，编造某公司财务造假的假消息导致股价下跌，监管机构会追查消息来源并处罚相关责任人。
- 联合操纵的监管：联合操纵通常较为隐蔽，但监管机构可以通过监控股票交易量的变化，尤其是短时间内的异常增加来发现蛛丝马迹。当发现多个账户之间存在关联交易或者异常协同操作时，监管机构会进行调查。例如，如果发现几个账户总是同时买卖某只股票，且交易行为不符合正常的市场逻辑，就可能涉嫌联合操纵。
- 操纵价格和交易量的监管：监管机构会通过技术手段监测股票交易的异常波动，结合市场新闻、公司基本面，来判断是否存在操纵行为。例如，如果一只股票在没有任何基本面变化和重大消息的情况下，股价连续大幅上涨或下跌，同时交易量异常放大，监管机构就会介入调查。
2. 与公安机关联合执法
证监会会同公安机关严惩操纵市场恶意做空等违法行为。例如，在2024年，证监会表示近期股市持续波动，部分不法分子非法牟利，损害投资者合法权益，证监会加大交易行为监管力度，丰富线索筛查手段，统筹安排专项核查，加强“穿透式”交易监控，运用多维技术手段收集市场情报，会同公安部开展联合研判，发现多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，然后迅速开展收网行动，严肃依法追责。这体现了监管机构对操纵市场行为的零容忍态度，通过多部门联合执法，提高了打击操纵市场行为的效率和力度。
（二）投资者的防范措施
1. 警惕虚假宣传
对于一些过于夸大的宣传和承诺，投资者应保持警惕，避免被虚假信息误导。例如，一些所谓的机构打板买入股票骗局，常常利用投资者追求快速获利的心态进行欺诈，宣传机构拥有精准选股能力能够通过打板买入获取巨大利润，实际上这些机构往往没有真正的选股能力，而是利用虚假的指标公式或者操纵股市的手法。投资者遇到这种夸张宣传时，不能轻易相信，要理性分析。
2. 提高投资知识水平
投资者要提高自己的投资知识水平，不被不切实际的高收益承诺所迷惑。了解基本的投资知识，如股票的基本面分析、技术分析的局限性等。例如，知道如何查看公司的财务报表，分析公司的盈利能力、偿债能力等基本面情况，明白技术分析只是一种参考，不能单纯依赖技术指标来进行投资决策。
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